Vermehrt Nischenprodukte im Angebot

Von Von Markus Moor

Veröffentlicht in der Finanz & Wirtschaft

28/05/2003, Ausgabe: 42, Seite: 17

Immer populärer werden Anlageprodukte, die in Hedge funds investieren. Besonders die von der Eidgenössischen Bankenkommission EBK bewilligten und mit dem Zusatz «mit besonderem Risiko» versehenen Anlagefonds erfreuen sich eines raschen Wachstums. Diesen Monat kam es gar zu einem Novum. Mit dem Kima Long/Short Equity Fund hat die EBK zum ersten Mal einem einzelnen Hedge fund dieses Segments eine Vertriebsbewilligung erteilt. Der Fonds investiert in Europa und den USA in 200 grosskapitalisierte und gut handelbare Blue chips. Anlageentscheide werden gemäss den Signalen eines Computerprogramms getroffen, das in den Kursgrafiken der Aktien Trends ausmacht.

Das vom Zürcher Vermögensverwalter Fisch Asset Management lancierte Produkt hat eine seit Juli 2001 laufende Testphase hinter sich. Im letzten Jahr erzielte der Kima-Fonds pro forma eine Performance von 22,4%. Die Korrelation zu den Aktienbörsen ist damit negativ. Fallen die Aktienkurse, verdient das Vehikel Geld. Anteile am Anlagefonds können in der Schweiz bereits für 100 Euro gekauft werden. Sie eignen sich indessen nur als Portefeuillebeimischung, besonders für Anleger mit hoher Aktienquote. Der Investor tut gut daran, sich zuerst über die Chancen und die Risiken der neuen Produkte zu informieren.

Am 20.Mai gab die Neue Privat Bank (NPB) die Lancierung eines Produkts bekannt, das in Managed futures investiert. Diese Bezeichnung bezieht sich auf den Anlagestil der Commodity trading advisors (CTA), die für ihre Investoren auf den weltweiten Futures-Märkten handeln. Mit technisch ausgefeilten Computerprogrammen versuchen sie Marktineffizienzen und Trends aufzuspüren und rasch auszunützen. Studien haben interessante Eigenschaften von CTA zu Tage gebracht. Die Korrelation zu den Aktienbörsen ist am grössten, wenn Aktien eine gute Performance aufweisen, und ist negativ, wenn die Dividendenpapiere fallen. Dies ist genau die Eigenschaft, die sich viele Anleger wünschen. Das von der Zürcher Bank lancierte Produkt investiert in mindestens fünfzehn verschiedene Hedge funds und verfügt über einen Kapitalschutz. Für den Bereich der alternativen Anlagen weist es zwar überdurchschnittliche hohe Wertschwankungen auf, bietet aber auch ein höheres Gewinnpotenzial.

Beide spezialisierten Nischenprodukte eigenen sich für Anleger, die im Bereich Hedge funds ihr Kapital unter Inkaufnahme der entsprechenden Risiken mehren wollen. Investoren, die nur geringe Risiken eingehen möchten, setzen mit Vorteil auf einen breit diversifizierten Fund of hedge funds.