Wandler für bessere Tage

Von John Wicks
Veröffentlicht in der «Handelszeitung»
12/12/2007, Ausgabe: 50, Seite: 41, Rubrik: Fonds

Irgendwann bessern sich die Verhältnisse auf dem Aktienmarkt. Es ist sogar zu hoffen, dass eine Besserung bereits in Gang gekommen ist. Damit wächst die Attraktivität von Wandelanleihen, die je nach Marktlage die Möglichkeit eines Einstiegs in entsprechende Börsenwerte erlauben.

Die Liechtensteinische Landesbank bietet mit ihrem LLB TOPportunities, Valor 1162861, einen thesaurierenden Anlagefonds auf Basis der alternativen Wandelanleihen-Strategie des Zürcher Wandler-Spezialisten Fisch Asset Management. Der als Investmentunternehmen nach liechtensteinischem Recht geführte Fonds mit Referenzwährung Euro will aktiv eine möglichst hohe Performance im Sinne eines optimalen Risiko-Rendite-Verhältnisses erzielen.

Investiert wird weltweit und in jeder konvertierbaren Währung. Sollten dabei zu wenige Wandelanleihen vorhanden sein, die den Anforderungen der Fondsleitung genügen, sind auch Investitionen in Obligationen, Notes und weitere festverzinsliche Werte möglich. Dazu kann der Fonds Volatilitätsarbitrage betreiben, indem Call-Optionen auf Aktien verkauft werden, die durch Wandelanleihen-Positionen im Portefeuille abgedeckt sind. Durch die Aufnahme von Krediten in einer Höhe von bis zu 50% des Nettovermögens kann vorübergehend ein Hebel vom maximal 1,5 erreicht werden. Bis zu 20% des NAV dürfen in Wertpapieren desselben Emittenten mit Ratings von mindestens A1 angelegt werden.

Benchmark ist der UBS Global Focus Investment Grade Index. Die Verwaltungsgebühr beträgt 1,25%, bei einer Performance-Fee von 10%. Im bisherigen Jahresverlauf ist der Kurs um etwa 5% angestiegen. Das hiesige Angebot von Wandelanleihen-Fonds soll übrigens breiter werden: Schroders will zusammen mit Fisch Asset Management eine Reihe solcher Produkte lancieren.