Wandelanleihen-Fonds haben einiges Potenzial
29.10.2004
Von Erich Solenthaler
Veröffentlicht in der «Tages Anzeiger»
29/10/2004, Seite: 71, Rubrik: Akonto
Der Verlauf der Aktienmärkte und die Schwankungen der Dividendenpapiere, die so genannte Volatilität, üben den stärksten Einfluss auf die Kurse von Wandelanleihen aus. «Die Volatilitäten sind auf allen Märkten zurückgekommen. Das schlägt sich auch in den Bewertungen der Wandelanleihen nieder. Sie sind sehr tief», erklärt Beat Thoma von Fisch Asset Management fest. Sein Unternehmen ist Berater der Experta-Fonds-Serie. Dieser Trend war denn auch ausschlaggebend für die mässigen bis unbefriedigenden Resultate vieler Wandler-Fonds im laufenden Jahr.
Die drei Produkte der Schweizer RMF für Asien, Europa und Japan wurden mit dem ungünstigen Umfeld am besten fertig. Die heute zur grossen Man-Gruppe gehörende Finanzboutique profitiere immer noch von ihrer Vergangenheit als operativer Hedge-Fund-Manager, begründet Pressesprecherin Charlotte van den Berg. «Dieses Knowhow fliesst in den Investitionsprozess ein.» Besonderes Augenmerk richtet die RMF auf die Steuerung der Aktiensensitivität der Fonds. «Wir versuchen, diese in ausgeprägten Baissephasen zu minimieren, um einen zusätzlichen Kapitalschutz zu erreichen», sagt van den Berg. Auch der für seinen Aktienfonds, den Sirius Fund Japan Opportunities, bekannte Nischenanbieter Sirius schneidet gut ab. Das Finanzunternehmen gilt als profunder Kenner des japanischen Marktes.
Weil Wandelobligationen zurzeit tief bewertet sind, braucht es nur geringfügig ansteigende Aktienkurse und höhere Volatilitäten, um die Chancen von Wandlern zu verbessern. Dabei sind Asien und insbesondere Japan die attraktivsten Regionen. Weltweit agierende Wandelanleihen-Fonds wären für Privatanleger wohl die bessere Lösung als die einzelnen spezialisierten Instrumente. Leider aber gibt es kein globales Produkt, das auch befriedigende Resultate vorweisen kann. Es scheint, dass gute lokale Kenntnisse eine Voraussetzung dafür sind, um aus dem schwierigen Investmentthema das Beste zu machen.