Wandelanleihen - Finanzierungs- und Investor-Relations-Instrument in wertorientiert geführten Unternehmen

Von Michael Evers, Rheinische Fachhochschule Köln, University of Applied Sciences, Fachbereich Wirtschaft, Sommersemester 2003

Die Diplomarbeit befasst sich mit der Verknüpfung der Themenbereiche der Finanzierungsfunktion von Wandelanleihen und dem Arbeitsfeld von Investor Relations. Das Ziel dieser Arbeit ist es, dem Leser aufzuzeigen, dass die Wandelanleihe, die in der Literatur und Praxis bisher nur als Finanzierungsinstrument bekannt ist, auch für das Arbeitsfeld Investor Relations genutzt werden kann.

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Executive Summary

Aufbau

Zunächst wird in Kapitel 2 die Wandelanleihe als Finanzierungsinstrument vorgestellt. Im Mittelpunkt der Betrachtung stehen neben der historischen Entwicklung und der Marktbedeutung der Wandelanleihe, ihre rechtlichen Rahmenbedingungen und ihre Ausstattungsmerkmale.

Das anschliessende Kapitel 3 befasst sich mit der Darstellung des Tätigkeitsfeldes von Investor Relations. Dort werden die Zielsetzungen diese Arbeitsfeldes erläutert, sowie die Zielgruppen und Instrumente von Investor Relations vorgestellt.

Kapitel 4 stellt die Verknüpfung der Kapitel 2 und 3 dar. Hier werden anhand von zwei Praxisbeispielen die Gründe für die Wahl der Wandelanleihe als Finanzierungsinstrument erläutert. Im Anschluss daran soll gezeigt werden, welche Möglichkeiten die Wandelanleihe im Hinblick auf ihre Ausgestaltung und Wesensmerkmale als Investor-Relations-Instrument bietet und welche Handlungsempfehlungen sich daraus ableiten lassen.

Eine Zusammenfassung der gewonnenen Erkenntnisse bilden den Abschluss dieser Arbeit.

Resultate

• Durch die Einbindung der Wandelanleihe in die Investor-Relations-Aktivitäten können Unternehmen einen zusätzlichen positiven Nutzen erfahren.
• Die Wandelschuldverschreibung wird als Finanzierungsmöglichkeit gerade in Zeiten schwacher Kapitalmärkte eine grosse Aufmerksamkeit beigemessen.
• Das Wandlungsrecht bietet sowohl dem Emittenten (niedriger Fremdkapitalzinssatz, vorteilhafte Kapitalerhöhung) als auch dem Investor (feste Verzinsung, Rückzahlungsanspruch, mögliche Partizipation) gute Chancen.
• Da die Wandelschuldverschreibung selbst keine kommunikativen Elemente mit sich bringt, muss sie in das bestehende Investor-Relations-Konzept eingebunden werden.
• Die Wandelschuldverschreibung eignet sich besonders als Investor-Relations-Instrument für die Gewinnung potentieller Anleger, die entweder bisher keine Verbindung zu diesem Unternehmen haben oder eine direkte Investition in Aktien dieses Unternehmens scheuen.
• Die Risiken für das Unternehmen, das die Wandelanleihe als Investor-Relations-Instrument einsetzt, bestehen in der Wahl des Emissionszeitpunktes und den Umwelteinflüssen während der Laufzeit. Die Ausgabe der Wandelschuldverschreibung sollte daher nicht zu den historischen Höchstkursen der Aktie erfolgen, da die Überschreitung des höheren Wandlungspreises schwierig werden kann.